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　　股市震荡 投“基”有道
　　□王春利
　　　　股市“跌跌”不休，偏股型基金净值跟着回落，不少基民一时迷茫起来。日前，交银施罗德基金管理有限公司投资总监、交银稳健基金经理李旭利，交银施罗德基金管理公司渠道总经理王晓忠的一场理财报告会让人们一扫心中的阴霾：市场进入一个较长休整期，将考验投资者的耐心，明年基民应将收益预期降到一个合理水平；在市场震荡阶段，基金定投因摊薄成本无疑是一个不错选择。
　　市场休整期预期要降低
　　　　在国内基金业一向以稳健著称的李旭利首先从大行情的支撑力量——企业盈利增长、流动性过剩、股票市场盈利效应、人民币升值、政策支持等方面分析了诸多因素的演变情况，从而得出几点基本看法：市场大行情并没有完全结束，但投资风险明显加大；市场会进入一个相对长的休整期，这将考验投资者的耐心；2008年可能是个小年，基民应将投资收益预期降到一个合理水平，别再像过去那样期待一年100％的收益，因为即使股神巴菲特，年均投资收益也就是20％多点。
　　　　李旭利说，相对于A股，他更看好H股的投资机会，其市盈率仍比较低。不过，尽管国内A股市场风险加大，但基民不必恐惧，即使在熊市里 （如在2001年到2005年），很多基金也是赚钱的，大家不要因为明年是小年就嫌收益少，还是比把钱存在银行里强。
　　　　“牛市远未结束，股市还得涨。”王晓忠说，在人民币升值背景下，中国股市仍处在企业成长与资金推动的牛市阶段。“从周边一些国家和地区经验看，本币升值必然带来资产泡沫。对人民币升值，我关注的不是小数点之后的数字变化，而是小数点之前的数字变化，何时由7变成6，再由6变成5，那时再来讨论升值是否结束。”
　　基金：基本不动的就是金
　　　　“什么是基金，基本不动的就是金。”王晓忠说，基金投资关键是要能长期坚持。去年国内开放式基金平均收益超过100％，但资料显示仅有2％的投资者收益超过70％，47％的投资者收益不到10％，更有7％的投资者亏损，绝大部分投资者没能走完去年基金上涨的全过程。
　　　　王晓忠说，很多投资者都想高抛低吸，但真正能做到高抛低吸者少得可怜。以交银稳健基金的统计数据分析，今年5月30日股市大震荡前一天，赎回基金的仅有838人，在6月4日股市降到底部那天，申购者仅831人，而在这两个日子里既高抛又低吸者仅有5人；而在6月19日、7月5日的顶部和底部，既做到高抛又做到低吸者仅有1人。相对于该只基金20多万投资者来说简直可以忽略不计。因此，对基民来说，刻意高抛低吸可能正好错失了机会。
　　　　基金定投是个不错选择
　　　　“除非泡沫破灭，否则你无法知道自己是否处在泡沫之中。”王晓忠引用格林斯潘的这句话分析说，人们无法预料资产泡沫何时破灭，最好的方法就是“及早进入，顺势而为”。
　　　　近期股市的强烈震荡让许多基金净值跟着震荡，对基民来说进入市场担心被套，离开市场又怕踏空。“在目前市场形势不太明朗的情况下，如果一次性投入巨额资金，可能会面临较大风险。”王晓忠推荐道：定期定额投资基金，是让您踏空套牢两无忧的一个投资方式。
　　　　他说，采用这一方式，基民不必刻意选择投资时机，因投资者每月投资金额固定，当基金净值高时购买的基金份数少，当基金净值低时购买的基金份数多。长期投资下来，投资者在低净值时购买的数量更多。这样，即使遇到市场波动或震荡下跌也不用怕，因为久而久之投资成本被摊薄了，坚持长期投资会有不错的收益。
　　　　在理财过程中，有什么不懂的，可以发邮件到E-mail:zhuankanbu@tom.com留言，我们将请专家为您排忧解难。
　　你的资产够合理吗
　　人物简介
　　田琳瑛现为招商银行金葵花理财俱乐部“银牌财富管家”，荣获“招商银行总行100名优秀零售客户经理”称号，曾赴新加坡花旗银行、汇丰银行等外资银行调研学习零售银行业务、私人银行业务等。专注于家庭财务策划、产品分析，通过合理配置资金、优选产品，帮助你实现财富投资的完整化和最大化，实现财富梦想！
　　　　理财寄语：
　　　　理财先理念，尽早树立正确的理财观念，对人生财富的积累至关重要。
　　　　投资理财最困难的是什么？首先，大多数人认为选择哪一只投资标的是最困难的，因为光是热门的股票就有上百只，到底该选择哪些股票才能获利，是投资人最伤脑筋的一件事。
　　　　其次，选定了股票之后，到底现在可不可以进场？进场时机的掌握，则是投资人另一个最担心与犹豫的难题。但问题来了，选对了股票与投资时机，真的有那么容易吗？选对了股票与进场时机，真的可以提高整体投资的绩效吗？
　　　　根据一项针对美国82个退休基金、投资总额超过千亿美元的10年投资绩效调查发现，决定基金长期投资绩效的关键不是投资标的与进场时机的选择，真正左右投资成败的关键，高达91．5％的基金经理人认为是资产配置。
　　　　资产配置简单地说，资产配置就是要把钱放在对的地方。至于如何把钱放在对的地方还必须考虑三个层次：第一个是对的资产比例；第二个是放在对的市场；第三个是在对的时机投入资金。一般来说，我们将资产分为五大类，分别是股票、债券、房地产、另类投资与现金。
　　　　经常有理财专家建议投资人投资的时候根据投资属性或年龄差别来进行资产配置，但是决定资产配置比例的最重要因素是什么呢？就是风险，包含理财工具本身的波动风险与个人投资属性不同的结合。个人投资属性的评估条件包括年纪、净资产、生涯规划甚至性别等，如年纪小、负担轻、风险承受能力较强，就比较适合积极型规划，中高风险的投资工具就可以多配置一些；而上有高堂下有妻儿的上班族，则适合稳健型规划。在金字塔的顶端，报酬率越高，当然你必须承受的风险也越高。
　　　　资产配置的三大步骤：
　　　　1．依照投资人的风险属性与规划需求，设定资产类别。
　　　　2．决定每个资产类别的投资比例。每个投资组合中都要建立攻击与防御的部位，攻击部位的效果是增加资产，防御部位的目的在于确保资金的安全。
　　　　3．定期检视绩效并调整内容。